618战绩再次处于直播带货王者之巅的薇娅、李佳琦，日前因背后MCN机构均传出计划IPO的消息，被推上了舆论的风口浪尖。

据知情人士透露，李佳琦所属公司美腕（上海）网络科技有限公司（以下简称美ONE）正在物色一名首席财务官，为IPO做准备。与此同时，薇娅母公司谦寻集团（以下简称谦寻），也被曝正在计划IPO。

虽双双均给予否认，但一石激起千层浪，引发公众关注。

早在2019年，如涵便借着头部主播张大奕的东风，顺利成为“网红第一股”，但因种种原因，上市不到两年便主动退市。

一时间，“网红经济退潮了”的言论甚嚣尘上。

不过事实并非如此，不仅如涵在主动退市后不断扩充其业务，同时，自去年起，A股相关概念股也一度被爆炒。

那么，网红经济风口之下，李佳琦和薇娅背后的母公司谁将会率先登陆资本市场呢？

屡传IPO背后：2020年带货530亿

这并非美ONE第一次传出计划上市的消息。

早在5月初就有消息传出，美ONE正在扩充公关团队来负责上市相关事务，上市地点首选A股，但也不排除赴港股或美股上市。彼时，美ONE同样予以“辟谣”。

一直以来，美ONE、谦寻备受资本市场的青睐。据企查查显示，截止目前，美ONE先后获得两轮融资，分别为湖畔山南资本的天使轮融资，以及德同资本、微创投、合鲸资本等投资方的A轮融资；而谦寻也获得两轮融资，2020获得君联资本的战略融资，2021年又获得云峰基金的股权融资。

美ONE、谦寻之所以能从众多MCN机构中脱颖而出，离不开李佳琦、薇娅两大超头部主播。作为直播带货界顶流，两人一直不断创造销售神话。

源自薇娅、李佳琦官方微博

据艾媒咨询的数据，2020年全年，李佳琦直播场次236次，销售额218.61亿；薇娅的直播场次为279次，销售额310.9亿，合计总销售额高达530亿元。

在刚刚落下帷幕的618大促中，二人再次展现了超强的带货能力。据知瓜数据显示，618期间（6月1日-18日），薇娅共直播17场，凭借约30亿元的总销售额登顶全平台冠军宝座。同样开播17场的李佳琦，以22.42亿元的销售额位居第二。

值得一提的是，美妆类目均在两人的直播间占比第一。尤其是李佳琦，其超一半（52%）商品都是美妆护肤，而薇娅的美妆商品占比为35.9%。

在李佳琦巨大流量和推荐加持下，不少美妆品牌开始爆发式增长。譬如，自和李佳琦深度捆绑后，花西子被誉为“国货之光”，成了各大彩妆销售榜单上的常客。同时，玉泽、逐本等美妆品牌均因为李佳琦获得高流量曝光。

作为头部顶流，两人为自己积累了名声和身家财富。今年，李佳琦入选《时代》周刊“下一代百大影响力人物榜”，薇娅则跻身《中国福布斯富人榜》前500名。

明星资本加持、盈利能力强，李佳琦、薇娅背后的MCN机构，欲冲刺IPO也就不足为奇了。

与李佳琦、薇娅“捆绑”并不能挽救业绩

美ONE、谦寻能否上市、何时上市姑且不论，分析已登陆A股公司的业绩情况可以发现，过去两年但凡沾上薇娅、李佳琦、辛巴等几大主播网红概念，大概率会被市场热炒。不过，短暂的红利消失后，头部主播也并不能成为企业业绩增长的引擎。

譬如，2019年是水羊股份与头部主播合作的高峰期，与李佳琦合作47次，与薇娅合作超过30次，却并未带来业绩增长——2019年其净利润同比下滑79.17%。水羊股份在一封回复深交所的问询函中表示，与李佳琦、薇娅合作只带来不到4%的销售增长。

此外，与头部主播李佳琦、薇娅、辛巴捆绑的新文化、梦洁股份、ST起步，也均未获得业绩增长。

其中，近两年降幅最大的是新文化。数据显示，2020年新文化营收仅3.39亿，同比下跌39.06%，净利润亏损16.73亿，同比下滑76.4%；今年一季度营收同比下跌47.91%，净利润亏损了1172万元，同比下降253.46%。

实际上，早在2018年新文化业绩就开始疲软，在网红经济风口下，新文化于2020年初与李佳琦所属公司美ONE达成合作，以求自救。网红效应下，新文化股价一度遭遇爆炒。然而，李佳琦的光坏在疫情冲击下不堪一击，新文化自2020年开始，业绩出现巨额亏损，至今仍难挽颓势。

借靠头部主播翻身失败的还有梦洁股份。去年5月，梦洁股份与薇娅正式展开深度协作，后者不仅直播带货，还参与到梦洁家纺的规划与品控中，公布消息的一周内梦洁股份连续7个交易日一字涨停，市值暴增34.5亿。然而，2020年梦洁股份的营收和净利润双双下滑，净利润更是同比下滑47.39%。今年第一季度，虽然营收和净利润都出现同比正增长，但仍难续昔日辉煌。

此外，主播光环破灭的还有辛巴。2020年9月，“快手一哥”辛巴入股ST起步的公告使得ST起步一周之内收获五个涨停板，市值暴增31.84亿。即便如此，ST起步的业绩仍节节败退，2020年，其净利润亏损2.8亿，同比下跌295.26%；今年第一季度，业绩稍微好转，营收同比增长24.41%，但净利润仍同比下滑46.6%。

头部主播能否撑起网红经济？

主播光环并不是救命稻草，再加上“网红第一股”退市的前车之鉴，外界对美ONE与谦寻能否成功上市仍持谨慎态度。相比之下，美ONE和谦寻似乎面临更多的难题。

其一，头部KOL依赖严重。

美ONE、谦寻分别与李佳琦、薇娅深度绑定，一荣俱荣、一损俱损。对于大多MCN来说，复制出一个头部网红并非易事，就像如涵复制不出下一个“张大奕”，美ONE和谦寻也复制不出下一个“李佳琦”和“薇娅”。

据2020年小葫芦发布的《MCN机构估值TOP100》榜单，美ONE有180余名员工，几乎全部围绕李佳琦IP进行，李佳琦一人贡献了超77%的估值。

谦寻虽然签约了主播小侨、深夜徐老师、呗呗兔、明星主播林依轮、演员高露、主持人李响、李静等40余位主播。但不可否认的是，公司目前还没能孵化出“薇娅的替代者”。

其二，面临新崛起竞争对手的挑战。

直播电商的火热，也引得越来越多的明星、演员、歌手、企业家，纷纷入局直播带货赛道。

例如，618期间，巴黎欧莱雅电商总监马骁锐、雅漾市场总监张依、雅诗兰黛副总裁Scott，纷纷进入自家品牌店铺直播卖货；有专业背书，他们赢得了粉丝更多的信任。

虽然目前没人动摇两人的地位，但两人一旦被取代，背后的MCN机构也必然会受到影响。

其三，直播带货能否撑起网红经济的质疑越来越多。

不同于图文带货崛起的初代网红张大奕，李佳琦和薇娅均通过直播带货一炮而红。然而，直播带货一路狂奔到现在，面临不小的发展瓶颈。

从商业模式来看，虽然直播带货市场规模已突破万亿，但以坑位费、佣金为主的收入模式并不具备长期发展性。“坑位费就这样了，以后甚至会逐渐为零的。”一位业内人士如此表示。

从生态来看，直播带货野蛮生长导致乱象丛生，虚假宣传、质量伪劣、售后三无屡见不鲜，刷单、数据造假也成了行业公开的秘密。

罗永浩售卖劣质羊毛衫、辛巴售卖假燕窝、二驴夫妻带货山寨手机……几大平台头部主播皆因直播带货上了“黑名单”。

作为主播一哥一姐，李佳琦和薇娅也未逃脱翻车的命运。从“不粘锅”到“阳澄湖大闸蟹”，李佳琦因一连串翻车事件成了热搜常客；薇娅因售卖山寨Supreme联名商品被推上舆论风口浪尖。一时间，头部主播背后的机构也连带蒙受损失。

源自薇娅官方微博

针对直播带货行业乱象，国家陆续出台了《市场监督总局关于加强网络直播营销活动监管的指导意见》、《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》、《网络交易监督管理办法》等20余部法规，并且被称作“行业史上最严”法规的《网络直播营销管理办法(试行)》也于5月25日正式实施，进一步明确了台前幕后各类主体的权责边界。

随着一系列法规政策的出台，以及落地执行步伐的加快，无疑给直播带货的主播和其背后的MCN机构敲响了警钟，再想在商业利益驱动下“打擦边球”就非易事了。

但不可否认的是，李佳琦和薇娅都在摆脱单一的带货模式，开启了多线布局之路。

在培养更多“李佳琦”的同时，美ONE不断拓宽李佳琦IP价值。李佳琦甚至把自己的宠物犬打造成了IP“奈娃家族”，开了“奈娃家族”咖啡馆，推出完美日记小狗盘等“奈娃家族”IP衍生品，奈娃家族天猫旗舰店也于今年6月正式上线。

源自李佳琦官方微博

与美ONE强调个人IP不同，谦寻则更加强调供应链。目前谦寻旗下有谦合、谦娱、谦禧、谦播4家子公司，分别对应了内容生产、营销、运营、电商、经纪、IP授权/版权、社群/知识付费7大业态。此外，谦寻还建立了谦寻学院，用于培养并打造更多的主播IP。同时，薇娅夫妇还成立了一家创投公司，开始涉足私募股权投资领域。

在此背景下，李佳琦、薇娅背后的母公司如若能成功IPO，也将进一步强化各自的核心竞争力。由此来看，谁能“接棒”成为“网红第一股”，依然值得期待。