8月25日晚，完美日记母公司逸仙电商（YSG）发布了截至6月30日的2022年第二季度财报。

财报显示，逸仙电商第二季度总净营收为9.518亿元，毛利率为62.9%。其中，护肤业务总净收入从上年同期的2.13亿元增长至3.18亿元，同比增长49.2%。与此同时，逸仙电商经营性现金流自上市后首次转正，为1.12亿元。结合逸仙电商2022年Q1的业绩表现，其在上半年营收共超18亿元。

截自逸仙电商Q2财报

对于这一业绩表现，逸仙电商创始人兼董事长黄锦峰在财报中表示，2022年第二季度，由于疫情在中国多个地区出现反复，抑制了消费者的美容支出，逸仙电商也面临挑战。但承压之下，公司在护肤品、现金流等方面取得了不错的成绩，“下半年，我们将继续执行逸仙电商的战略发展计划，同时认真应对复杂的市场环境” 。

三大护肤品牌增长112%

“去脂增肌”初见成效

相较于上年同期营收15.3亿元人民币，逸仙电商在本报告期内净收入下降了37.6%。不过，在净利润方面，逸仙电商亏损幅度收窄，从上年同期的-3.912亿元人民币下降32.4%至-2.643亿元人民币。

“第二曲线”护肤品牌的快速增长，是逸仙电商抵消部分亏损的重要原因之一。

财报显示，报告期内，逸仙电商护肤品牌的总净收入从上年同期的2.13亿元增长49.2%至3.18亿元，占总收入的比例从14%上升至33.4%。其中，护肤品牌DR.WU、EVE LOM和Galénic表现不俗，总体净收入同比增长112%。

逸仙电商的品牌矩阵

具体从单品牌表现来看，功效护肤品牌DR.WU 618期间抖音销量同比增长8倍，其中杏仁酸精华蝉联天猫祛痘精华热销榜NO.1、三修精华荣获抖音修护精华爆款榜NO.1； EVE LOM蝉联天猫高端卸妆膏第一名；高端护肤品牌Galenic大单品「抗氧1号」VC精华在美白人群中的知名度和渗透率持续提升。

对于护肤板块的高增长，逸仙电商CFO杨东皓在财报中解释为：“我们在第二季度加快改善收入结构并削减成本，从而提高了护肤品牌的收入。”

据悉，在上季度，逸仙电商宣布 “二次创业”，表明要实现“护肤+彩妆”两条腿走路，同时，逸仙电商将“二次创业”战略拆解为“三步走”，其中一步即是调整业务结构（提高护肤占比），控成本，提高效率。而从这一季度财报数据来看，护肤业务正按照 “去脂增肌”战略，成为了逸仙电商强有力的第二增长曲线。

 “未来，随着护肤占比进一步增大，公司整体能力将进一步提升。”在逸仙电商26日举办的业务沟通会上，逸仙电商副总裁吕霈霈如是强调。

营销费用减少2.5亿

研发投入比肩国际巨头

在这一季度财报中，逸仙电商在研发投入上的决心也越发显现。

Q2财报显示，逸仙电商研发投入3200万元，研发费用占比从上年同期的2.3%增加到3.4%，该投入比例位居国货美妆上市公司第一梯队，与全球行业研发投入的平均百分比持平。

与研发费用上升相对的，是逸仙电商营销费用的减少。财报显示，2022年第二季度的销售和营销支出为6.257亿元，相比去年同期的9.725亿元减少2.5亿元。

上述两类数据所反映的是，逸仙电商正持续加码研发投入，纵深推进“造血为王”。如逸仙电商CFO杨东皓曾坦言表示：“外界有观点认为逸仙电商是一个重营销、轻研发的公司，实际并非如此，我们越来越重视研发。”

逸仙电商开放创新研发负责人苏沙沙在业务沟通上表示，逸仙电商在研发上投入已应用于相应产品，并取得了不错的消费者反馈。

具体来看，报告期内，如依托于逸仙电商和国家纳米药物工程技术研究中心联合实验室的合作共研，逸仙电商开发了“靶向修红科技”和专研修护成分“肤源修TransHealer”，该技术和成分已应用于DR.WU新品三修精华；旗下护肤品牌Galénic护肤实验室研发出20%原型活VC，并应用至Galénic「抗氧1号」VC精华，该产品于今年618上线4分钟即售罄，单品销售额超千万。

新五年，三大转型抓手

“由快战略转为稳经营”

在本次报告期内，尤值得注意的是，截至2022年6月30日，逸仙电商经营性活动现金流为1.12亿元，为上市以来首次转正。与此同时，逸仙电商毛利率为67.5%，Non-GAAP销售及市场费用营收比下调至60.3%，Non-GAAP运营费用大幅减少约3.97亿元，效率在进一步提升。

逸仙电商方面透露，公司多措并举优化了公司运营能力。一是，优化业务架构，控制运营费用，提高ROI；二是进行了全渠道改革，优化渠道效率，在优化收缩自营门店的同时，持续拓展其它分销渠道，如招募加盟店、继续加深与KK集团合作等。在线上渠道商，持续加大抖音渠道的布局，提升公司自播能力。

对此，吕霈霈感慨表示：“如果说第一个五年，我们做的是‘快战略’， 那么第二个五年，我们希望走得更加稳，做一些有时间复利且能够穿越周期的事情。”

同时，她透露，在逸仙电商新五年，第一步将逐渐提高毛利，提升消费者对品牌的认可；第二步将持续做业务调整，继续提升护肤占比；第三步达到公司整体利润转正，基于新模型做到可持续增长。

与此同时，逸仙电商确定了三大转型抓手：一是做好精细化运营管理，练好基本功；二是做到主品牌完美日记升级，多品牌（护肤）带动增长；三是持续投入六大基础资产，包括供应链、研发、人才、资金、数据和方法论，以打造品牌护城河。

基于上述计划，广东省网商协会有关负责人展望逸仙电商业绩表示：“上半年，美妆上市公司均不同程度受到疫情冲击，增长都在放缓。但长期来看，局部疫情影响、消费形势等将有所缓和、好转，预计美妆板块仍将是大众消费中增速较快的领域。逸仙电商的护肤业务发展态势迅猛，与彩妆业务形成组合拳，他们也有望通过‘二次创业’，进入韧性成长的全新发展阶段。”