戴跃锋的长期主义战略正迎来回报：水羊股份2023年净利大涨。

根据水羊股份最新发布的2023年年度业绩预告，2023年，水羊股份归属于上市公司股东的净利润预计为2.8亿元–3.2亿元，比上年同期上升124%–156%；扣除非经常性损益后的净利润为2.6亿元–3亿元，比上年同期上升169%–210%。

一年前，作为水羊股份创始人、董事长，戴跃锋称，到2025年，中国美妆企业“百亿俱乐部”第一批成员将出现，基于此判断，水羊将坚持持续加码研发投入，坚持差异化多品牌打造与升级，选择牺牲短期利润服务长期战略。

这种战略上的定力，帮助水羊股份取得了五大成就：自主品牌多层次品牌矩阵体系进一步完善；品牌资产持续沉淀；代理品牌业务进入良性轨道；整体业务及产品结构进一步优化；高毛利品牌占比持续上升。这亦是2023年其净利直线上涨的原因。

将其放之产业中，可以窥见头部企业的赚钱效应明显，强者愈强格局愈发显现。

Q4净利+1619%

年营收奔向50亿

2023年Q4净利润暴涨，是水羊股份业绩的一大亮点。

2023前三季度，水羊股份归母净利润为1.8亿元，以此推算Q4归母净利润为1~1.4亿元，同增1619%~2307%。

Q4的亮眼成绩，得益于伊菲丹、大水滴等自主品牌的持续高增和kiko等代运营品牌的强劲表现。

久谦数据显示，2023年Q4，伊菲丹天猫、京东和抖音GMV达1.9亿，同比增长42.8%，其中大单品组合销售占比75%左右；2023全年，伊菲丹在三平台GMV达5.19亿元，同比增长68.3%。

伊菲丹超级CP组合 胶原水+超级面膜

就具体战略上，产品端，伊菲丹从核心单品超级面膜逐步外延，打造胶原精粹水等多个大单品，同时推广面向年轻客群的樱花线并引进高端极致线，深度触达细分领域的高奢敏感肌客群，进一步夯实高奢的品牌形象和品牌调性。

营销端，10月官宣杨紫为超级面膜代言人，合作高端酒店提供品牌产品体验装，持续增加品牌露出，扩大品牌声量，提升品牌势能。

除伊菲丹外，2023年，水羊股份自有品牌大水滴全年GMV为2.5亿元，同比增长50%，表现不凡。其中，第四季度大水滴三平台GMV同比增长60.7%。

在代运营业务板块，在Q3时，水羊股份完成了与强生消费品分拆公司Kenvue新一轮战略合作续约，给予代运营业务稳定保障；其他国际代理品牌如kiko等整体业绩进一步提升；此外，水羊股份还新签了客单价2000+的瑞士顶尖科技抗衰品牌Nescens。

基于自有品牌+代运营业务的稳健发展，多家证券机构预测，水羊股份2023年营收为51亿元~53亿元，稳步迈入50亿阵营。

研发、组织成战略重点

2023年是水羊股份新五年的节点。这一年净利高涨的背后，离不开一些底层战略的更迭。

具体而言，一是持续发力研发。

戴跃锋曾表示，在新五年，必须以长期战略的确定性，来应对当下的不确定性。动作之一是，研发再投10亿，加码下一个10年。

“水羊研发在过去的10年，已发生的投入超过10亿；未来10年，我们将再投资最少不低于10个亿。在基础前沿研究、国际研发实验室搭建、核心原料研究、配方技术创新、包材研发等领域、研发人才引进与培养上，希望水羊的研发在走过二十年历程后，能与世界第一梯队的美妆企业实现全方位竞争。”戴跃锋曾表示。

在成果上，2023年8月，其旗下湖南水羊生物科技有限公司备案首个新原料“吡咯并喹啉醌二钠盐（PPQ），PPQ将用于水羊自有品牌，计划凭借其强大的抗氧化能力给消费者带来更高效、更适合的产品。

除研发外，戴跃锋尤其强调了在组织建设上的深蹲。

“美妆企业核心是品牌，品牌背后核心是团队。”戴跃锋表示，单一品牌的打造，虽然很难，但依靠老板亲力亲为也是可以拿到“三好学生”的，而矩阵式品牌的打造，美妆企业的集团化发展，创始人的单打独斗已然不可实现。“如何从单品牌走向多品牌，从创始人驱动走向团队驱动，这是我近十年都在尝试解决的问题。”

他认为数字赋能组织，组织赋能人才，这是一个漫长的投入过程，这是集团化发展的必经之路，以十年的维度来回看当下，难，但值得做下去。

由此，他提出职能研发化、方法流程化、流程数据化、能力数据化的“四化”组织建设策略，让员工在数字化、智能化的基础上发挥组织能动性。

拉长维度来看，水羊股份净利在2017年前快速增长，2017年后又开始下滑，2019年触底后又开始上涨，2022年又开始下滑，组织端的建设，无疑为2023年及之后的发展提供了根本保障。

百亿可期？

用户运营能力强、创始人对管理体系搭建能力强，是许多业内人士对水羊股份这家美妆科技集团的评价。在他们看来，这是一家创始人年轻、有眼光、有能力的年轻企业，未来发展可期。

多家证券机构也表示，中长期看好公司“代运营→自营”模式探索下带来的收入与利润增长空间，预计到2025年公司营收将达64-67亿。

但对于2025年后未来水羊股份要实现百亿这一目标，水羊股份至少要解决以下问题：

一是大单品拓展。在国货头部企业中，如珀莱雅、华熙生物目前均已成功打造数个超过10亿的大单品，而水羊目前还走在打造10亿大单品的路上。

二是品牌拓展。伊菲丹为水羊股份的业绩提供了强有力支撑，但收购的品牌中还未成功复制伊菲丹的成功。水羊股份虽储备有法国小众轻奢护肤品牌 Pier Auge等品牌，但后续品牌运作能否成功还得经时间验证。

三是线下拓展。由于创始团队特色，水羊股份精通线上运营，但线下布局经验仍需沉淀。不过，需指出，水羊在逐步加大线下布局。2022年10月，其首家线下店——水羊堂概念店在长沙IFS国际金融中心正式对外营业。

如果水羊国际能顺利解决以上三大问题，那将距离百亿目标和“全球美妆行业领头羊”更进一步。